长江有色：产能扩张需求降温 碳酸锂现货价格低位持稳（12.23-12.27）
长江小金属网（www.ccmn.cn/xiaojinshu）：12月27日长江综合电池级碳酸锂99.5%报价72500-76000元/吨，均价74250元/吨，与上一交易日持平；工业级碳酸锂99.2%报价70000-74000元/吨，均价72000元/ 吨，与上一交易日持平。本周长江综合电池级碳酸锂99.5%周均价报73800元/吨，跌300元；工业级碳酸锂99.2%周均价报71550元/吨，跌300元。
本周（12.23-12.27）碳酸锂现货价格低位持稳，周初稍显提升，但市场行情偏弱下向上动力有限，随后继续偏稳进行。现货市场交易活跃度呈现出低迷态势，市场交投相对平淡，买卖双方对于当前价格区间较为谨慎。贸易商在前期的囤货行为已逐步完成，并着手进行库存的脱手处理，现货端支撑力量正在逐渐减弱。随着年末临近，下游材料厂在库存管理方面显得尤为谨慎，普遍以刚需采购为主，导致整体采买情绪趋于冷淡，市场需求端呈现出疲软态势。尽管上游锂盐厂在供应端继续维持挺价策略，但面对下游需求乏力的现实，其定价权显得相对被动。
供给端：产能释放加速
近期广期所发布的碳酸锂期货合约及其相关细则的修订，特别是最小变动价位的下调，预示着市场对未来碳酸锂价格波动性的预期有所调整，可能促使价格波动幅度趋于收窄，这一政策调整不仅反映了交易所对市场微观结构的优化意图，也间接影响了产业参与者的决策行为和市场心态。
在产业层面，碳酸锂生产活动近期展现出较高的活跃度，由于锂价在一段时间内保持震荡态势，加之先前产业套保策略带来的利润支撑，锂盐厂生产积极性持续高涨，这直接体现在周内碳酸锂产量的稳定增量上，部分锂盐企业更是在年底冲刺业绩，预计12月份国内碳酸锂产量将实现近10%环比增长。上游锂盐厂商在面临下游需求略显疲软的情况下，依然坚持挺价策略，但总体市场需求不足，使得其定价行为略显被动。
进口方面，尽管11月智利出口至中国的碳酸锂规模略有下降（环比下降0.2%），但仍维持在高位，显示出国际供应链对中国市场需求的持续响应。然而，进口数据下降并未能有效缓解国内市场的供需矛盾，碳酸锂社会库存上周环比增加89吨至10.82万吨，其中下游环节出现小幅累库现象，表明市场供需平衡正在微妙变化。
从成本构成来看，锂精矿价格基本持平，反映出矿端库存维持在较低水平，供应商存在一定的挺价意愿。然而，中长期视角下，随着上游锂矿和盐湖项目的逐步放量，尤其是今明两年将迎来大规模的产能释放，碳酸锂市场的供应过剩格局难以逆转，这一趋势将对价格构成长期下行压力，尤其是在需求增长未能与之匹配的情况下。
库存动态方面，最新数据显示库存小幅增加，具体表现为冶炼厂和下游环节的库存上升，而贸易商库存则出现去化，意味着市场正在经历从供应紧张向供需平衡乃至轻微过剩的转变。冶炼厂周度产量数据的逐步增加，结合前期下游需求的超预期表现，已经导致后期下游需求增长动力不足，阶段性供需关系呈现弱化趋势。
需求端：新能源需求驱动下市场博弈
近期，新能源汽车市场仍表现强劲需求，特别是动力和海外大型储能系统的旺盛需求，对碳酸锂下游应用产生了深远影响。尽管在排产方面，三元材料和磷酸铁锂的环比数据出现了一定程度的下滑，12月排产情况相较于去年同期有所改善，但与11月份相比，预计环比下降约1%，反映出市场需求在季节性因素及供应链调整下的波动特性。
终端市场方面，根据乘联会预测，12月新能源汽车销售有望达到140万辆，环比继续呈现增长态势。尽管乘联会口径下的终端零售量维持高速增长，但增速已有所放缓，旺季效应逐渐减弱，市场成交热度未能持续高涨，意味着市场正在经历从高速增长向稳定增长阶段的过渡，需求端的增速放缓对碳酸锂价格形成了新的压力。
乘联会数据显示，12月1日至22日，乘用车市场零售量达到169.2万辆，较去年同期增长25%，与上月同期相比增长14%。新能源市场表现尤为强劲，12月1日至22日新能源乘用车零售量为81.7万辆，同比增长60%，环比增长4%。
正极材料厂商在面对市场需求变化时，涨价诉求遭遇了一定的阻力，随着节前采购活动减少，市场基本面呈现出边际弱化的预期。但值得注意的是，部分地区电动汽车以旧换新的活动继续升级，消费端或继续维持高增速，这为碳酸锂市场提供了一定的需求支撑。此外，12月的电池排产仍旧维持在高位，若需求持续超预期，年底或将加大采买力度，对锂价下方形成一定的支撑作用。
从需求端角度看，碳酸锂市场正面临着复杂的市场博弈。一方面，新能源汽车市场的持续增长为碳酸锂提供了稳定的需求基础；另一方面，市场成交热度不高、正极厂涨价诉求受阻以及节前采买下滑等因素，对碳酸锂价格构成了下行压力。此外，供应链调整、季节性因素以及政策导向等也对市场需求产生了重要影响。
综上所述，碳酸锂市场供需格局呈现出宽松态势，并且未来五年内产能将持续扩张，然而值得注意的是，近期国内政策对锂新增产能扩张的严格控制，对锂价产生了一定的反弹刺激作用，使得市场在短时间内出现了价格波动，但从中期来看，碳酸锂价格仍处于磨底状态。随着终端锂电市场从高速增长逐渐转向平稳增速，碳酸锂需求增速也开始放缓，尽管新能源产业的快速发展对锂资源的需求依然强劲，但相较于供给端的增速，需求增速已经呈现出相对落后的态势。同时盐湖提锂成本偏低，未能有效提供支撑，下游碳酸锂价格或呈现维稳态势继续运行。
长江有色金属网电话：0592-5668838
