博时基金：美股12月16日-20日下跌 短期估值已处相对高位
宏观经济方面，美国三季度GDP环比折年率由2.8%上修至3.1%。美国第三季度实际GDP年化季环比终值上修至3.1%，高于预期的2.8%。其中，私人消费增长3.7%，为2023年初以来的最快增速；出口增长了9.6%，高于之前估计的7.5%；构成美国GDP的其他组成部分，如商业和住宅投资以及政府支出，均被上调。同时公布的数据显示，美国三季度核心个人消费支出（PCE）物价指数环比折年率终值2.2%，预期2.1%，前值2.1%。
美国11月PCE和核心PCE通胀率均低于预期；消费支出和收入增长也弱于预期。美国11月PCE物价指数同比增长由上月的2.3%上涨至2.4%，为7月以来的最高水平，不过低于预期的2.5%；环比增长0.1%，低于预期值的0.2%。11月核心PCE物价指数同比持平于2.8%，低于预期的2.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，创下5月以来最低。同时公布的数据显示，11月份消费者支出环比增长0.4%（同比5.5%），个人可支配收入环比增长0.3%（同比5.1%），均低于预期；个人储蓄率降至4.4%。
美国11月零售销售好于预期，主要受汽车和电商销售拉动。美国11月零售销售环比升0.7%，预期升0.5%，前值从升0.4%修正为升0.5%。剔除汽车和汽油后的零售额增长0.2%，低于预期的0.4%，前值上涨0.2%。汽车及零部件是本次零售数据的最大推动力，销售额环比增长2.6%。得益于黑色星期五和网络星期一亚马逊和TikTok Shop等平台上的促销活动，电子商务（无店铺）销售额环比增长1.8%。
美国12月Markit服务业PMI录得58.5，创近三年新高。美国12月Markit服务业PMI初值达到了58.5，创2021年10月以来新高，超出市场预期的55.8，并且高于前值56.1。与此同时，制造业PMI初值录得48.3，低于预期的49.5和前值49.7。综合PMI初值则为56.6，同样超过了预期的55.1和前值54.9。标普全球称，美国的服务业经济正在经历自2021年疫情封锁解除以来最快速的增长期，但制造业产出正在急剧下降，部分原因是出口需求疲软。
主要指数相关情况
上周（12月16日-20日），标普油气指数整周下跌7.06%，纳斯达克100指数整周下跌2.25%，标普500指数整周下跌1.99%，其覆盖的11个行业板块全部下跌，其中通信设备领跌2.15%，材料领跌4.15%。
美股：上周FOMC会议如同市场预期继续降息25bps，但鲍威尔的讲话偏鹰，表明未来的降息会更谨慎，美股大幅回调。会议声明上，美联储小幅添加考虑“幅度与时点”的措辞，暗示未来降息有可能放缓。会议结束后，CME利率期货对25年的预期降息次数迅速降至1次。展望未来，在降息路径上需要更多关注通胀走势，例如关注特朗普政策对通胀路径的影响。目前美股在乐观预期的持续加持下，短期估值已经处于相对高位，技术指标也持续升温，因此未来若一些数据不及预期或特朗普当选后的政策推进顺序与程度不及预期的话，都有可能引发市场情绪回落，而回调也同样可能是再度介入的机会。短期内美股可能面临波动，但长期表现将更多依赖于持续的盈利增长。
全球市场：全球股票加速流入，债券市场转为流出，货币市场流出扩大；美股转为流出，新兴市场流出收窄。
跨市场和资产：美股转为流出，新兴市场流出收窄。主动外资上看，美股上周转为流出1.6亿美元（vs．上上周流入5.4亿美元），发达欧洲流出规模扩大至40.0亿美元（vs．上上周流出32.2亿美元），日本股市流出扩大至6.9亿美元（vs． 上周流出4.5亿美元），新兴市场流出收窄至19.6亿美元（vs．上上周流出20.9亿美元）。整体上看，全球股票加速流入，债券市场转为流出，货币市场流出扩大。
博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）。
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