钢材:坚韧的需求能撑多久
来源:紫金天风期货研究所
【20241217】钢材周报:坚韧的需求能撑多久
观点小结
核心观点:中性 宏观政策持续加码中,预期不断向好,盘面宽幅震荡。基本面来看,钢厂利润微薄,247家钢铁企业盈利率为48.05%,供给端日均铁水回落至232.47万吨。建材需求端有些许回暖,且不排除后期有增量政策期待,螺纹库存继续去库,板材需求端持续向好,产量回升,整体开始累库。总体来看,基本面层面铁水见顶,需求端回暖虽有预期但高度及落地情况仍有待确认,关注板材需求持续性,库存低位,临近年底,重点关注冬储情况,当前贸易商冬储意愿较差,关注价差结构变动。
月差:偏空 成材整体受弱现实强预期影响,但基本面反应在月差上面持续呈现反套结构。
钢厂利润:中性 本周247家钢铁企业盈利率为48.05%,环比持续回落,但仍处于年内较高水平。
高炉检修:中性 根据我们对于高炉检修统计,12月钢厂检修有所增加,地方环保检查,钢厂微利,部分亏损厂家停产,进入冬季,西北钢厂部分冬休,后期关注冬储情况。
废钢:中性 根据我们的测算,目前华东电炉厂平电生产吨钢-151元/吨,谷电吨钢盈利17元。
成材库存:偏多 成材库存端绝对水平较低,暂不存在较大库存压力。螺纹整体小幅去库,热卷开始累库。
行情回顾
盘面情况
日均铁水232.47万吨
铁水小幅回升
截至2024年12月10日,日均生铁产量为232.47万吨,环比下行0.14万吨,接近去年同期水平。
根据mysteel调研数据,本周全国247家高炉开工率为80.55%;85家电弧炉产能利用率52.98%。
本周247家钢铁企业盈利率为48.05%。
高炉检修边际环比增加
根据我们对于高炉检修统计,12月钢厂检修有所增加,地方环保检查,钢厂微利,部分亏损厂家停产,进入冬季,西北钢厂部分冬休,后期关注冬储情况。
五大材产量产量回落
本周,五大品种合计产量为860.7万吨,环比上周回落0.54万吨。
其中,螺纹产量共218.07万吨,环比上周下降4.41万吨。
热卷产量320.12万吨,环比上周上升3.13万吨。
短流程螺纹产量继续回落
型钢工角槽产量回升
钢厂废钢日耗回升
螺纹表需237.66万吨
卷螺表需均有所回升
需求方面,本周五大品种消费总量达881.67万吨,环比回升7.06万吨。
螺纹周消费量237.66万吨,环比上升10.1万吨。
热卷消费量为316.99万吨,环比下行0.1万吨。
五品种整体消费量低于往年春节同期水平,热卷相对较好。
建材成交稳定
建材成交量5日均值为11.46万吨。
分地区来看,截至12月13日,华东地区建材成交量为6.11万吨;华北地区为1.28万吨;华南地区为4.07万吨。
水泥直供量相对稳定
商品房销售季节性回升
债券发行稳步进行中
卷螺库存均有所下降
热卷持续去库
五大品种厂库库存为363.03万吨,环比去库13.98万吨。社会库存为776.1万吨,环比下降6.99万吨。
螺纹继续小幅去库,热卷开始累库。本周螺纹厂库周环比下降11.46万吨至129.55万吨,社库周环比下降8.13万吨至293.42万吨。本周热卷厂库周环比上升1.41万吨至79.74万吨,社库周环比上升1.72万吨至229.01万吨。
钢坯仓库继续去库
本周,55家调坯厂钢坯库存为51.6万吨,环比回升,高于历史同期水平。主流仓库钢坯库存量为91.16万吨,环比继续大幅下降,低于去年同期水平。
月差持续震荡
螺纹现货价格震荡回升
热卷现货价格持稳
热卷国际价格
螺纹热卷基差
螺纹热卷月差
钢厂生产利润
螺纹热卷仓单库存
平衡表